Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) und erwarteter Verlust: wie Sie das Risiko eines Kunden abschätzen

Kurz gesagt: Die Ausfallwahrscheinlichkeit (PD, Probability of Default) ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kontrahent innerhalb eines Jahres in Default geht. Das ist die Definition der EU-Verordnung 575/2013 über die Anforderungen an Banken. Allein sagt sie einem Unternehmen, das auf Kredit verkauft, wenig; nützlich wird sie innerhalb der Formel für den erwarteten Verlust, PD × LGD × EAD, also Ausfallwahrscheinlichkeit mal Verlustquote mal Höhe des Engagements. Mit dieser Formel können Sie verschiedene Kunden vergleichen und erkennen, wo eine Sicherheit oder eine Anzahlung am meisten bringt.

Was ist die Ausfallwahrscheinlichkeit?

Die Verordnung (EU) 575/2013, die sogenannte CRR, definiert in Artikel 4, Nummer 54, die Ausfallwahrscheinlichkeit als „die Wahrscheinlichkeit des Ausfalls einer Gegenpartei innerhalb eines Jahres“. Das ist die Zahl, die Banken für jeden Kunden mit einem Kredit schätzen und die kommerzielle Scores in Klassen oder Punktwerte übersetzen.

Eine PD von 2 % bedeutet Folgendes: Unter hundert Unternehmen mit demselben Risikoprofil ist zu erwarten, dass etwa zwei in den folgenden zwölf Monaten in Default gehen. Sie sagt nicht, welche zwei. Deshalb dient die PD dazu, Konditionen und Preise für viele Kunden festzulegen, und sie muss stets durch das Urteil über den Einzelfall ergänzt werden.

Was zählt als „Default“?

Das Wort klingt nach Insolvenz, ist aber nicht dasselbe. Für Banken gilt seit dem 1. Januar 2021 die neue europäische Definition (Artikel 178 der CRR, EBA-Leitlinien und delegierte Verordnung der Kommission von 2018). Laut Banca d'Italia ist ein Schuldner in Default, wenn mindestens eine von zwei Bedingungen erfüllt ist:

1. Erheblicher Rückstand: ein fälliger Betrag, der zusammen eine absolute Schwelle überschreitet, 100 € bei Krediten an Privatkunden und 500 € bei den übrigen, und eine relative Schwelle, 1 % des Gesamtengagements gegenüber der Bank, und zwar über mehr als 90 aufeinanderfolgende Tage (in bestimmten Fällen, etwa bei öffentlichen Verwaltungen, 180 Tage);
2. Wahrscheinliche Nichtzahlung: Die Bank hält es für unwahrscheinlich, dass der Schuldner vollständig zahlt, ohne dass die Sicherheiten verwertet werden.

Banca d'Italia stellt außerdem klar, dass der Rückstand nicht mehr mit den verfügbaren Spielräumen auf anderen Kreditlinien verrechnet wird. Die Folge für Sie: Ein Kunde kann für seine Bank in Default geraten, ohne dass ein Insolvenzverfahren läuft, und erhält von da an schwerer Kredit. Das ist einer der Gründe, warum die Zahlungsverzüge gegenüber Lieferanten danach oft zunehmen.

Wie berechnet man den erwarteten Verlust?

Die CRR berechnet in Artikel 158 den erwarteten Verlust als PD × LGD, multipliziert mit dem Wert des Engagements. Auf einen Handelskredit angewendet hat die Formel drei Bestandteile:

Erwarteter Verlust = PD × LGD × EAD.

Ein Beispiel mit zwei Kunden

Hypothetisches Beispiel, mit Zahlen, die die Berechnung zeigen sollen:

Kunde B kauft ein Viertel von dem, was A kauft, hat aber einen höheren erwarteten Verlust. Wenn Ihre Marge bei B 1.000 € im Jahr beträgt, geht fast drei Viertel davon in das Risiko. Versuchen Sie nun, von B eine Anzahlung von 50 % zu verlangen: Das Engagement sinkt auf 7.500 €, der erwartete Verlust auf 360 €. Die Berechnung zeigt Ihnen, wo eine Zahlungsbedingung mehr wert ist als ein Preisnachlass.

Warum reicht der erwartete Verlust nicht aus?

Der erwartete Verlust ist ein Durchschnitt. Bei hundert kleinen Kunden funktioniert der Durchschnitt; bei einem Kunden, der ein Drittel Ihres Umsatzes ausmacht, nicht, denn im Default verlieren Sie nicht 480 €, sondern das gesamte Engagement abzüglich des nicht zurückgeholten Anteils. Deshalb braucht es neben der Berechnung zwei Regeln:

• eine Obergrenze pro Kunde, also ein Engagementlimit, das Sie unabhängig von der PD niemals überschreiten; darüber spricht der Leitfaden zum Kreditlimit;
• eine Kontrolle der Konzentration: welcher Anteil Ihrer Forderungen auf die ersten drei Kunden entfällt.

Wie kommt man von einer Ratingklasse zu einer PD?

Nur mit der Zuordnungstabelle desjenigen, der die Klasse berechnet hat. Manche Anbieter veröffentlichen sie, andere halten sie geheim. Wenn Sie sie nicht haben, erfinden Sie sie nicht: Nutzen Sie die Klasse, um die Kunden vom riskantesten zum am wenigsten riskanten zu ordnen, und wenden Sie je Gruppe unterschiedliche Konditionen an. Für ein KMU ist diese geordnete Skala schon der nützlichste Teil des Modells. Wie Sie die Werte verschiedener Anbieter lesen, erklärt der Leitfaden zum Unternehmens-Credit-Score.

Was Sie ab morgen tun können

1. Erstellen Sie die Liste der Kunden mit einem Engagement oberhalb einer Schwelle, die Sie selbst festlegen.
2. Prüfen Sie für jeden die Ratingklasse und den geschätzten Kreditrahmen.
3. Berechnen Sie Ihr maximales Engagement und eine vorsichtige LGD, etwa 80 % für Forderungen ohne Sicherheiten.
4. Sortieren Sie nach dem erwarteten Verlust und beginnen Sie oben: Dort bringen eine Anzahlung, ein kürzeres Zahlungsziel oder eine Sicherheit am meisten.

Für die Kunden ganz oben auf der Liste ergänzt der Bericht Tiefenprüfung zu 99 € Jahresabschluss, Immobilien auf den Namen des Unternehmens, Gesellschaftsbeziehungen und 12 Monate Sentinella, die Sie jede Woche benachrichtigt, wenn sich Status, Gesellschafter, Geschäftsführer oder Jahresabschluss ändern.

Quellen

• FMA (österreichische Aufsichtsbehörde), Glossar: Probability of Default, mit Verweis auf Art. 4(1)(54) CRR (abgerufen am 11.11.2026)
• Verordnung (EU) 575/2013 (CRR), Art. 4, 158 und 178 (EUR-Lex)
• Banca d'Italia, Inkrafttreten der neuen Definition von Default (abgerufen am 11.11.2026)
• Banca d'Italia, Q&A zur neuen Definition von Default (abgerufen am 11.11.2026)