Probabilità di default (PD) e perdita attesa: come stimare quanto rischi su un cliente

In breve: la probabilità di default (PD) è la probabilità che una controparte vada in default entro un anno: è la definizione del Regolamento UE 575/2013 sui requisiti delle banche. Da sola dice poco a un'impresa che vende a credito; diventa utile dentro la formula della perdita attesa, PD × LGD × EAD, cioè probabilità di default per quota che perderesti per somma esposta. Con questa formula puoi confrontare clienti diversi e capire dove una garanzia o un acconto rendono di più.

Che cos'è la probabilità di default?

Il Regolamento (UE) 575/2013, il cosiddetto CRR, all'articolo 4, punto 54, definisce la probabilità di default come «la probabilità di default di una controparte nell'arco di un anno». È il numero che le banche stimano per ogni cliente affidato e che gli score commerciali traducono in classi o punteggi.

Una PD del 2% significa questo: tra cento imprese con lo stesso profilo di rischio, ci si aspetta che circa due vadano in default nei dodici mesi successivi. Non dice quali due. Per questo la PD serve a decidere condizioni e prezzi su molti clienti, e va sempre accompagnata dal giudizio sul singolo caso.

Cosa conta come «default»?

La parola sembra sinonimo di fallimento, ma non lo è. Per le banche, dal 1° gennaio 2021, si applica la nuova definizione europea (articolo 178 del CRR, linee guida EBA e regolamento delegato della Commissione del 2018). Secondo Banca d'Italia un debitore è in default se si verifica almeno una di due condizioni:

1. arretrato rilevante: un importo scaduto che supera insieme una soglia assoluta, 100 € per le esposizioni al dettaglio e 500 € per le altre, e una soglia relativa, l'1% dell'esposizione complessiva verso la banca, per oltre 90 giorni consecutivi (180 in alcuni casi, come le amministrazioni pubbliche);
2. inadempienza probabile: la banca giudica improbabile che il debitore paghi per intero senza escutere le garanzie.

Banca d'Italia precisa anche che lo scaduto non si compensa più con i margini disponibili su altre linee di credito. La conseguenza per te: un cliente può finire in default per la sua banca senza nessun fallimento in corso, e da quel momento ottiene credito con più difficoltà. È uno dei motivi per cui i ritardi verso i fornitori spesso aumentano dopo.

Come si calcola la perdita attesa?

Il CRR, all'articolo 158, calcola la perdita attesa come PD × LGD, moltiplicata poi per il valore dell'esposizione. Applicata a un credito commerciale, la formula ha tre ingredienti:

Perdita attesa = PD × LGD × EAD.

Un esempio con due clienti

Esempio ipotetico, con numeri scelti per mostrare il calcolo:

Il cliente B compra un quarto di A ma ha una perdita attesa più alta. Se il tuo margine su B è di 1.000 € l'anno, quasi tre quarti se ne vanno in rischio. Ora prova a chiedere a B un acconto del 50%: l'esposizione scende a 7.500 € e la perdita attesa a 360 €. Il calcolo ti dice dove una condizione di pagamento vale più di uno sconto.

Perché non basta la perdita attesa?

La perdita attesa è una media. Su cento clienti piccoli la media funziona; su un cliente che vale un terzo del tuo fatturato no, perché se va in default non perdi 480 €, perdi tutta l'esposizione per la quota non recuperata. Per questo, accanto al calcolo, servono due regole:

• un tetto per cliente, cioè un limite di esposizione che non superi mai, qualunque sia la PD: ne parla la guida sul limite di credito;
• un controllo della concentrazione: quanta parte dei tuoi crediti dipende dai primi tre clienti.

Come passi da una classe di rating a una PD?

Solo con la tabella di corrispondenza di chi ha calcolato la classe. Alcuni fornitori la pubblicano, altri la tengono riservata. Se non ce l'hai, non inventarla: usa la classe per ordinare i clienti dal più rischioso al meno rischioso e applica condizioni diverse per fascia. Per una PMI questa scala ordinata è già la parte più utile del modello. Come leggere i punteggi dei diversi operatori lo spiega la guida sul credit score aziendale.

Cosa puoi fare da domani

1. Fai l'elenco dei clienti con un'esposizione sopra una soglia che decidi tu.
2. Per ognuno, verifica classe di rating e fido stimato.
3. Calcola la tua esposizione massima e una LGD prudente, ad esempio 80% per i crediti senza garanzie.
4. Ordina per perdita attesa e parti dai primi: lì un acconto, una dilazione più corta o una garanzia rendono di più.

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Fonti

• FMA (autorità di vigilanza austriaca), glossario: Probability of Default, con rinvio all'art. 4(1)(54) CRR (consultato l'11/11/2026)
• Regolamento (UE) 575/2013 (CRR), artt. 4, 158 e 178 (EUR-Lex)
• Banca d'Italia, Entrata in vigore della nuova definizione di default (consultato l'11/11/2026)
• Banca d'Italia, Q&A sulla nuova definizione di default (consultato l'11/11/2026)