Probabilidad de default (PD) y pérdida esperada: cómo estimar cuánto arriesgas con un cliente

En resumen: la probabilidad de default (PD) es la probabilidad de que una contraparte entre en default en el plazo de un año: es la definición del Reglamento UE 575/2013 sobre los requisitos de los bancos. Por sí sola dice poco a una empresa que vende a crédito; se vuelve útil dentro de la fórmula de la pérdida esperada, PD × LGD × EAD, es decir, probabilidad de default por la parte que perderías sobre la suma expuesta. Con esta fórmula puedes comparar clientes distintos y ver dónde una garantía o un anticipo rinden más.

¿Qué es la probabilidad de default?

El Reglamento (UE) 575/2013, el llamado CRR, en su artículo 4, punto 54, define la probabilidad de default como «la probabilidad de default de una contraparte en el plazo de un año». Es el número que los bancos estiman para cada cliente financiado y que los scores comerciales traducen en clases o puntuaciones.

Una PD del 2 % significa esto: entre cien empresas con el mismo perfil de riesgo, se espera que unas dos entren en default en los doce meses siguientes. No dice cuáles dos. Por eso la PD sirve para decidir condiciones y precios en muchos clientes, y siempre debe ir acompañada del juicio sobre cada caso concreto.

¿Qué cuenta como «default»?

La palabra parece sinónimo de quiebra, pero no lo es. Para los bancos, desde el 1 de enero de 2021, se aplica la nueva definición europea (artículo 178 del CRR, directrices de la EBA y reglamento delegado de la Comisión de 2018). Según el Banco de Italia (Banca d'Italia), un deudor está en default si se cumple al menos una de dos condiciones:

1. atraso relevante: un importe vencido que supera conjuntamente un umbral absoluto, 100 € para las exposiciones minoristas y 500 € para las demás, y un umbral relativo, el 1 % de la exposición total frente al banco, durante más de 90 días consecutivos (180 en algunos casos, como las administraciones públicas);
2. probable incumplimiento: el banco considera improbable que el deudor pague íntegramente sin ejecutar las garantías.

El Banco de Italia precisa además que lo vencido ya no se compensa con los márgenes disponibles en otras líneas de crédito. La consecuencia para ti: un cliente puede entrar en default para su banco sin ningún concurso en curso, y desde ese momento obtiene crédito con más dificultad. Es uno de los motivos por los que los retrasos con los proveedores suelen aumentar después.

¿Cómo se calcula la pérdida esperada?

El CRR, en su artículo 158, calcula la pérdida esperada como PD × LGD, multiplicada después por el valor de la exposición. Aplicada a un crédito comercial, la fórmula tiene tres ingredientes:

Pérdida esperada = PD × LGD × EAD.

Un ejemplo con dos clientes

Ejemplo hipotético, con cifras elegidas para mostrar el cálculo:

El cliente B compra una cuarta parte de lo que compra A, pero tiene una pérdida esperada más alta. Si tu margen con B es de 1.000 € al año, casi tres cuartas partes se van en riesgo. Ahora prueba a pedir a B un anticipo del 50 %: la exposición baja a 7.500 € y la pérdida esperada a 360 €. El cálculo te dice dónde una condición de pago vale más que un descuento.

¿Por qué no basta con la pérdida esperada?

La pérdida esperada es una media. En cien clientes pequeños la media funciona; en un cliente que vale un tercio de tu facturación, no, porque si entra en default no pierdes 480 €, pierdes toda la exposición por la parte no recuperada. Por eso, junto al cálculo, se necesitan dos reglas:

• un tope por cliente, es decir, un límite de exposición que nunca superes, sea cual sea la PD: lo trata la guía sobre el límite de crédito;
• un control de la concentración: qué parte de tus créditos depende de los tres primeros clientes.

¿Cómo pasas de una clase de rating a una PD?

Solo con la tabla de correspondencia de quien ha calculado la clase. Algunos proveedores la publican; otros la reservan. Si no la tienes, no la inventes: usa la clase para ordenar a los clientes del más arriesgado al menos arriesgado y aplica condiciones distintas por tramo. Para una PYME, esta escala ordenada ya es la parte más útil del modelo. Cómo leer las puntuaciones de los distintos operadores lo explica la guía sobre el credit score empresarial.

Qué puedes hacer desde mañana

1. Haz la lista de clientes con una exposición por encima de un umbral que decidas tú.
2. Para cada uno, verifica la clase de rating y la línea estimada.
3. Calcula tu exposición máxima y una LGD prudente, por ejemplo el 80 % para los créditos sin garantías.
4. Ordena por pérdida esperada y empieza por los primeros: ahí un anticipo, un aplazamiento más corto o una garantía rinden más.

Para los clientes en la cima de la lista, el informe Instrucción de 99 € añade balance, inmuebles a nombre de la empresa, relaciones societarias y 12 meses de Sentinella, que te avisa cada semana si cambian estado, socios, administradores o balance.

Fuentes

• FMA (autoridad de supervisión austriaca), glosario: Probability of Default, con remisión al art. 4(1)(54) CRR (consultado el 11/11/2026)
• Reglamento (UE) 575/2013 (CRR), arts. 4, 158 y 178 (EUR-Lex)
• Banca d'Italia, Entrata in vigore della nuova definizione di default (consultado el 11/11/2026)
• Banca d'Italia, preguntas y respuestas sobre la nueva definición de default (consultado el 11/11/2026)