Коэффициенты ликвидности и чистая финансовая позиция поставщика или клиента

Коротко: current ratio делит оборотные активы на краткосрочные обязательства; quick ratio (или acid test) делает то же самое, вычитая запасы; чистая финансовая позиция (ЧФП, PFN) — это общая сумма финансовых долгов минус ликвидность и быстрореализуемые финансовые активы. Все они берутся из бухгалтерского баланса. Единого правильного значения для всех нет: важно сравнение во времени.

Три формулы

Для current ratio определение взято из глоссария Borsa Italiana, для quick ratio — из глоссария Altroconsumo, который также называет его acid test. Что касается чистой финансовой позиции, документ Национального фонда дипломированных бухгалтеров (Fondazione Nazionale dei Commercialisti, Repaci, 2015) предупреждает, что ни национальные стандарты бухгалтерского учёта, ни IAS/IFRS не устанавливают метод её расчёта, и определение далеко не однозначно. Знак также зависит от того, кто её считает: по формуле выше положительное число означает чистый долг. Когда вы читаете ЧФП, рассчитанную другими, всегда проверяйте, какие статьи в неё включены.

Где найти статьи в бухгалтерском балансе (ст. 2424 c.c.)

Схема бухгалтерского баланса установлена ст. 2424 c.c. Ниже — простое и осторожное построение нужных статей; начисленные доходы и расходы будущих периодов (ratei e risconti) исключены.

Итак: оборотные активы = C.I + C.II краткосрочная часть + C.III + C.IV; для quick ratio вычтите C.I. ЧФП = D.1 + D.2 + D.3 + D.4 + D.5 минус C.IV и C.III.

Внимание к сокращённой отчётности. Сокращённый бухгалтерский баланс содержит только статьи с заглавными буквами и римскими цифрами (ст. 2435-bis c.c.). Current ratio и quick ratio всё равно рассчитываются, поскольку C.I, C.II, C.III, C.IV и часть долгов, подлежащая оплате после года, в нём есть. ЧФП — нет: в пассиве видна только общая сумма долгов, без разделения на банки, поставщиков и налоговые органы (erario). Если пояснительная записка содержит детализацию долгов по видам, используйте её, в противном случае запросите. См. руководство о сокращённой отчётности и отчётности микропредприятий.

Пошаговый пример

Пример с вымышленными цифрами: поставщик с полной отчётностью.

• Current ratio = 600.000 / 500.000 = 1,20
• Quick ratio = (600.000 - 300.000) / 500.000 = 0,60
• ЧФП = (400.000 + 50.000 + 100.000) - 50.000 = 500.000 чистого долга

Прочитанные вместе: на дату закрытия дебиторская задолженность и ликвидность покрывали 60% долгов, подлежащих оплате в течение года. Чтобы заплатить остальное, поставщик должен продать запасы, получить новые платежи по счетам или найти другой кредит. Quick ratio ниже 1 означает именно это; это не приговор, но он показывает, от чего зависит поставщик.

Поставщик, которому вы перечисляете аванс

Когда вы платите заранее, риск в том, что поставщик не поставит товар. В этот момент кредитор — вы, и ваши деньги попадают в его кассу вместе с деньгами других.

• Низкий quick ratio: поставщик рассчитывает на запасы и новые поступления, чтобы покрыть краткосрочные долги. Ваш аванс может пойти на погашение уже просроченных долгов, а не на ваш заказ.
• Высокие полученные авансы (статья D.6 пассива, видна только в полной отчётности): если они велики по сравнению с ликвидностью, поставщик финансируется за счёт авансов клиентов.
• Рост ЧФП из года в год: больше чистого долга перед банками и кредиторами, который нужно платить наряду с вашим заказом. В пояснительной записке ищите долги, обеспеченные залогом.

Если сигналы вас не убеждают, можно уменьшить аванс, привязать его к ходу поставки или запросить гарантию. См. также руководство о том, как по отчётности понять, что поставщик может обанкротиться.

Клиент, которому вы предоставляете отсрочку

Когда вы даёте отсрочку, ваша счёт-фактура становится долгом клиента перед поставщиками, то есть краткосрочным обязательством. Current ratio, снижающийся год от года, означает, что краткосрочные долги растут быстрее активов, которые их покрывают: ваша счёт-фактура встаёт в очередь, которая удлиняется. Высокая ЧФП говорит, что у клиента есть и банки, и другие кредиторы, которым нужно платить; чтобы понять, хватит ли производимых денежных средств на обслуживание этого долга, используйте DSCR и операционную маржу из руководства EBITDA и MOL. Что касается долгов перед участниками, пояснительная записка полной отчётности показывает, подлежат ли они возврату после других кредиторов (postergati). Чтобы перейти от показателей к сумме кредитного лимита, есть руководство о том, как рассчитать коммерческий кредитный лимит.

Никаких магических порогов: ограничения показателей

• Нет универсального идеального значения. Глоссарий Altroconsumo прямо говорит об этом для quick ratio и добавляет, что очень высокие значения могут указывать на ресурсы, которые плохо инвестированы. Глоссарий Borsa Italiana не указывает порогов для current ratio. Наиболее полезно сравнение с предыдущими годами той же компании.
• Это снимок на дату закрытия. Ликвидность на дату закрытия отчётного года может сильно отличаться от сегодняшней.
• Способ построения имеет значение. Начисленные доходы и расходы будущих периодов, долги перед участниками, ценные бумаги: тот, кто включает их, и тот, кто не включает, получают разные цифры. При сравнении двух лет или двух компаний всегда используйте одну и ту же формулу.

Полная картина — от собственного капитала до денежных потоков — в практическом руководстве по чтению отчётности клиента или поставщика.

Источники

• Borsa Italiana, финансовый глоссарий: Current Ratio (дата обращения 01/11/2026)
• Altroconsumo, словарь: Quick ratio (дата обращения 01/11/2026)
• Fondazione Nazionale dei Commercialisti, A. Repaci, Чистая финансовая позиция как альтернативный показатель эффективности (15/09/2015) (дата обращения 01/11/2026)
• Ст. 2424 c.c., содержание бухгалтерского баланса (Brocardi.it) (дата обращения 01/11/2026)
• Ст. 2435-bis c.c., отчётность в сокращённой форме (Brocardi.it) (дата обращения 01/11/2026)
• Ст. 2427 c.c., содержание пояснительной записки (Brocardi.it) (дата обращения 01/11/2026)